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改制重組

企业改制重組中员工持股的方式


來源:杭州公司三升体育官方网站律师 網址:/ 时间:2018/7/3 9:21:06

  企业改制重組中员工持股的方式

  在企业改制重組员工持股的制度设计中,明确了可以参加员工持股制度的员工范围后,首先要确定这些员工采用何种方式来持有公司的股份。实践中,员工持股主要采用以下几种形式:

  1、員工直接持股

  員工直接以個人名義持有公司的股份,這是員工持股最直接的方式,其程序相對簡單,並且員工的股東身份也比較容易判斷。但員工個人直接持股也有不利之處。如企業改制爲有限責任公司,根據《公司怯》第20條的規定,有限責任公司的股東人數爲2人以上50人以下,如果所需持股的員工數量超過50,則無法成立有限責任公司z而如果改制爲股份有限公司,根據《公司法》的規定,條件將相對比較嚴格,如要有5個以上發起人,並且必須經過國務院授權的部門大概省級人民政府批准。辦理起來比較複雜。此外,個人分散持股難以起到激勵作用,個人受資金、持股比例的限制,每個員工個人所持有的股份相對于整個公司來說,是很少的一部分,員工持股分散,難以成爲維系員工與公司關系的紐帶。

  2、設立專門的投資公司持股

  即是员工不直接以个人名义持有改制后企业的股份,而是自己或联合他人组建一个新公司,这种新公司是专门为收购而设立。这种方式可以有效地低落收购过程中的风险,有利于利用多种融资渠道进行融资。但这种方式也有不利之处。如果收购的目标是其他企业的股权,则属于对外技资。而根据《公司法》第12条第2款的规定:"公司向其他有限责任公司、股份有限公司投资的,除国务院规定的投资公司和控股公司外,所累计投资额不得超过本公司净资产的百分之五十,在投资后,接受被投资公司以利润转增的资本,其增加额不包括在内。"因此,员工以这种成立新公司的方式间接持有改制企业的股权,会受到《公司法》此项规定的限制。另外,这种方式还面临两个问题,一个是税收问题,即新成立公司与员工个人面临双层征税z另一个是注册问题,即成立技资范例公司,设立时对资产规模有一定要求,本身就要充分融资才能对外进行股权收购。此外,根据《北京市城镇企业实行股份合作制办法》的规定,北京市的城镇个人企业、中小国有企业的员工可以通过股份合作的方法设立股份合作制企业,并通过股份合作制企业对外进行投资 。

  3、通過職工持股會持股

  也就是員工設立職工持股會,通過持股會持有改制企業的股份。1998年實施管理層收購的囚通集團采用的就是這種方式。1998年5月,四通集團600余名員工出資5100萬元,注冊成立四通職工持股會,1999年5月,四通集團成立四通投資,其中持股會出資5100萬元,占51%,四通集團出資4900萬元,占49%。職工持股會的産生是爲了規避《公司法》第20條第1款關于有限公司股東人數的限制,並且在2000年以前有多家企業采取了這種方式。但在目前,員工通過職工持股會持有改制企業的股份已經存在法律障礙,2000年7月6日,民政部辦公廳發出《關于暫停對企業內部職工持股會進行社團法人登記的函》,停止對職工持股會進行社團邑人登記:2000年12月11日,中國證監會法律部在《關于職工持股會及工會能否作爲上市公司股東的複函》中指出,"職工持股會將不再具有法人資格"。職工持股會不具備法人資格,則很難以職工持股會的名義對外進行投資。

  4、通過信托持股

  所謂信托,根據《信托怯》第2條的規定,"是指委托人基于對受托人的信任,將其財産委托給受托人,由受托人按委托人的意願以自己的名義,爲受益人的长处大概特定的目的,進行管理或處分的行爲。"也就是說,委托人將其財産轉移給受托人,即委托人將其財産權中的管理權或處分權轉移給受托人,使受托人取得對信托財産的管理權或處分權,由受托人以自己的名義對信托財産進行管理;同時,通過信托的設立,將信托財産的收益權轉移給受益人,受益人可以從信托財産上取得一定的經濟长处。

  在信托中,委托人轉移給受托人的信托財産獨立于受托人的財産,主要表現爲:(l)信托財産與委托人的自有財産和受托人的國有財産相區別,不受委托人和受托人財務狀況的惡化、甚至破産的影響,委托人、受托人或受益人的債權人一般無權對信托財産主張權利。因此,信托財産的安全較有保障。(2)信托設立後,信托財産脫離委托人的控制,讓具有理財經驗的受托人對信托財産進行有效管理,能夠較好地保證信托財産的保值增值。(3)受托人因信托財産的管理、運用或其他情况而取得的財産,包括收益和損失,都歸入信托財産,受托人不得以任何名義享有信托长处。(4)除法律規定的情况外,對信托財産不得強制執行。

  相對于其他幾種員工持股方式,員工通過信托持有改制企業的股份,即將其資産交由受托人(如信托公司)管理和持有,由受托人統一持有改制企業的股份,是一種比較方便、安全的持股安排機制。員工作爲委托人委托受托人持有改制企業的股份,可突破成立有限責任公司不得超過50人的限制,從而解決了職工持股主體資格問題。不過信托持股也面臨雙層征稅的問題。

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